พันธบัตรติ่มซำกับพัฒนาการของเงินหยวน

สถานกงสุลใหญ่ ณ เมืองฮ่องกง
(http://www.thaibizchina.com อีเมล์ [email protected] )

            พันธบัตรติ่มซำ หรือ Dim sum bond หมายถึง พันธบัตรเงินหยวนที่เปิดจำหน่ายนอกประเทศจีน ซึ่งมักจำหน่ายในฮ่องกงเป็นส่วนใหญ่ ล่าสุด ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่า ในปี 2555 จะมีการเปิดจำหน่ายพันธบัตรติ่มซำมากขึ้นเป็น 2 เท่า เนื่องจากรัฐบาลจีนได้ดำเนินนโยบายผลักดันเงินหยวนให้กลายเป็นสกุลเงินระหว่างประเทศ โดยอนุญาตให้วิสาหกิจเข้าถึงกองทุนเงินหยวนได้มากขึ้น

            ปัจจุบัน เงินหยวนยังไม่สามารถแลกเปลี่ยนได้อย่างเสรี แม้ว่ารัฐบาลจีนจะพยายามส่งเสริมให้วิสาหกิจต่างๆ ใช้เงินหยวนในการชำระเงินระหว่างประเทศ อย่างไรก็ดี ธุรกิจเงินหยวนมีพัฒนาการอย่างรวดเร็ว นับตั้งแต่รัฐบาลจีนอนุญาตให้บุคคลธรรมดาและสถาบันการเงินสามารถโอนเงินหยวนระหว่างกันได้ในเดือนกรกฎาคม 2553 ซึ่งนโยบายผ่อนปรนดังกล่าวนับเป็นจุดเริ่มต้นของการเปิดจำหน่ายพันธบัตร กองทุน และหุ้นในรูปเงินหยวน

            นาย Andrew Heathcote ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นส่วนในสำนักงานกฎหมายแห่งหนึ่ง เห็นว่า ตลาดพันธบัตรติ่มซำมีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่อง และคาดว่าในปี 2555 ฮ่องกงจะมีการเปิดจำหน่ายพันธบัตรติ่มซำเป็นมูลค่าถึง 1.5 2 แสนล้านหยวน จากเดิมที่ในปี 2554 มีมูลค่า 1.06 แสนล้านหยวน และในปี 2553 ที่มีมูลค่าเพียง 3.6 หมื่นล้านหยวน นอกจากนี้ มีแนวโน้มที่วิสาหกิจจะเปิดจำหน่ายพันธบัตรเงินหยวนมากกว่าเปิดจำหน่ายหุ้นในรูปเงินหยวน เนื่องจากพันธบัตรมีขั้นตอนการดำเนินธุรกรรมที่ง่ายกว่าและมีปัญหาด้านสภาพคล่องน้อยกว่า

            นาง Sally Wong จาก Hong Kong Investment Funds Association ให้ความเห็นว่า ผู้บริหารเงินทุนกำลังวางแผนพัฒนาผลิตภัณฑ์การลงทุนเพื่อใช้ในการลงทุนในพันธบัตรติ่มซำ แต่ยังมีอุปสรรคหลายประการ อาทิ โควตาการออกพันธบัตรเงินหยวนยังคงจำกัด ผลตอบแทนจากพันธบัตรค่อนข้างน้อย และระยะเวลาการถือพันธบัตรสั้น นอกจากนี้ พันธบัตรติ่มซำยังเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ได้รับการจัดอันดับ (unrated) ทำให้สถาบันการลงทุนหลายแห่ง รวมถึงกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ (Mandatory Provident Fund) ปฏิเสธที่จะลงทุนผ่านพันธบัตรเงินหยวน อย่างไรก็ดี นาง Wong ยังคงเห็นแนวโน้มที่ดีสำหรับตลาดพันธบัตรติ่มซำ

            ส่วนนาย Timothy Lo จากบริษัท CIC Investor Services ให้ความเห็นว่า แม้ว่าพันธบัตรติ่มซำจะดึงดูดใจนักลงทุน เนื่องจากให้ผลตอบแทนมากกว่าดอกเบี้ยเงินฝากของธนาคาร แต่นักลงทุนก็ควรระวังปัจจัยความเสี่ยงของการลงทุนในพันธบัตรติ่มซำไว้ด้วย


ท่านสามารถติดตามความเคลื่อนไหวรายมณฑลของจีนทุกวันได้ที่ www.thaibizchina.com และขอรับ e-news letter ฟรีที่ [email protected]